的表现。
2. 估值与价格偏离：
◦ 市场整体估值分位数： 主要指数（如沪深300、创业板指）的市盈率（PE）、市净率（PB）处于历史估值区间的分位（例如，超过80%或90%分位）。虽然估值不是情绪指标，但极端高估值是贪婪情绪的必然结果和重要背景。
◦ 价格趋势的极端性： 计算主要指数的短期（如20日）涨幅Z-Score，以及股价高于长期均线（如200日均线）的股票比例。持续、陡峭的上涨斜率本身就会强化贪婪预期。
3. 换手与投机活跃度：
◦ 市场整体换手率（Z-Score）： 全市场换手率异常高于历史均值，反映交易极度活跃，筹码交换频繁，投机氛围浓厚。
◦ 高价、高换手股票集中度： 高价股群体平均换手率显著高于市场平均，显示资金在“高处”依然疯狂博弈。
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二、 资金与杠杆维度（贪婪的燃料与放大器）
1. 增量资金汹涌：
◦ 全市场资金净流入（Z-Score）： 尤其是超大单、大单的持续、大幅净流入，反映机构和大资金仍在高位追涨。
◦ 融资盘的狂热：
▪ 融资余额增速与绝对额： 融资余额的同比、环比增速处于历史高位，且绝对额逼近或突破历史峰值，显示杠杆资金全面进场。
▪ 融资买入额占比（Z-Score）： 融资买入金额占市场总成交额的比例持续处于极高水平，表明上涨主要由杠杆资金推动，极为脆弱。
▪ 融资交易活跃度： 融资买入与偿还的比率极高，显示杠杆投资者倾向于不断加仓或滚动操作，风险偏好极度膨胀。
◦ 散户资金进场迹象： 虽然难以直接度量，但可以通过“中单+小单”净流入的持续性、以及新股民开户数（如有周频或月频数据）的激增作为间接观察。
2. 资金流向的极端偏好：
◦ **险板块资金集中度： 资金高度集中于概念炒作、主题投资、高估值成长等**险板块，而低估值、防御性板块被冷落，显示风险偏好达到极致。
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三、 衍生品与相关市场维度（专业玩家的乐观预期）
1. 股指期货升水：
◦ 主要期指基差（Z-Score）： 股指期货主力合约相
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