、“全球经济陷入深度衰退”、“资源型企业将血流成河”的极端悲观预期。这种预期，会像海啸一样，席卷相关的股票板块，将估值体系彻底冲垮，将任何残存的乐观情绪碾得粉碎。
他立刻调出“华能煤业”（600ddd）的行情页面。集合竞价尚未开始，但隔夜外盘的惨状，已经像一层厚厚的、不祥的阴云，笼罩在所有相关标的的上空。论坛里关于它的讨论帖，在几分钟内激增，标题充斥着“完了”、“跌停开盘”、“要退市了”等字眼。恐慌，正在从抽象的宏观担忧，迅速具象化为对单个公司股价的、不计成本的抛售预期。
他的“情绪坐标”系统，在意识中自动运行，各项指标瞬间被调至极端：
?市场整体情绪：从分，直接跳向分（悲观），并极有可能快速滑向分（极度悲观）。
?板块情绪：煤炭、有色等资源板块，情绪读数可以直接标为分（恐惧/崩溃）。
?个股关注/恐慌度：“华能煤业”的关注度因暴跌新闻而飙升，但关注的性质是纯粹的恐慌抛售，讨论质量极低。
9:15，集合竞价开始。
“华能煤业”的股价，如同断线的风筝，没有任何抵抗，直接从上一日收盘价元，大幅低开在元，跌幅近6%。卖盘上堆积的筹码数量，是近期日均成交量的数倍。买盘寥寥无几，且挂单价格极低。
这不是阴跌，是跳空缺口式的恐慌宣泄。
陆孤影的持仓（那50股南山公用）自然也受到市场整体情绪拖累，低开约2%，但他此刻的注意力完全不在那里。他的目光，如同锁定目标的鹰隼，紧紧盯着“华能煤业”的盘口和分时走势。
开盘后，股价在元略作停顿，随即被汹涌的抛盘继续砸下。元……元……元……
元！
这个价格，触及了他昨日设定的、启动深度评估的预警线。
他的“系统狩猎协议”自动进入下一阶段。他没有被这凌厉的跌势吓住，也没有因为价格进入预设区间而盲目兴奋。他强制自己关闭了实时行情（防止被盘中恐慌情绪感染），切换到之前为“华能煤业”建立的初步分析文档，并新建一个“极端情景压力测试”子文档。
他需要在市场最恐慌的时刻，进行最冷静、最冷酷的价值重估。
情景假设：假设当前大宗商品（以煤炭为基准）价格并非短期低点，而是未来1-2年的新常态。假设“华能煤业”在此价格水平下持续经营。
重估步骤：
1.资源储量价值重估：
?公司拥有数十亿吨煤炭资源储量。原估值基于较高的历史煤价。
?在当前煤价（假设为p1）下，吨煤利润为负（全行业亏损）。资源储量的“可盈利开采价值”在短期内归零甚至为负（因为开采即亏损）。
?但资源在地下，不会消失。其价值在于未来的煤价回升预期。这是一个长期的、不确定的“看涨期权”。
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