这需要基本面出现他尚未察觉的重大问题,或者市场陷入更深的疯狂),他将启动第三次,也是最后一次计划内的加仓(塔基的加固),那将动用预留的“特殊机会资金”,仓位将达到预设上限。
完成这一切,他并未感到丝毫兴奋或轻松,只有一种完成既定程序后的、冰冷的平静。他知道,市场可能明天就反弹,证明他这次“金字塔基”的构建堪称精准;市场也可能继续下跌,让这次加仓也很快陷入浮亏,考验他下一次的决心。无论哪种结果,都与他的情绪无关,只与“系统”的应对预案有关。
“金字塔基”的构建,其艺术性不仅在于“越跌越买”的逆向,更在于其内在的严谨与计算:
• 它是对“价值”的坚定投票: 每一次在更低位置的加仓,都是在用行动重申:“我相信这家公司的内在价值远高于此,市场的恐慌给了更好的价格。”
• 它是风险管理与资金效率的平衡: 通过金字塔结构(初始小仓,下跌后加大),既避免了在判断错误时一次性陷入过大的风险暴露,又能在判断正确时,在最具吸引力的价格区域积累足够的筹码,实现更优的平均成本。
• 它是心理优势的构建: 当市场反弹时,由于平均成本较低,解套和盈利的速度会更快,这能极大增强持仓信心。更重要的是,这种“主动买套、越跌越买”的经历,是对投资者心性最深刻的磨砺,能锻造出在面对市场波动时真正的“反脆弱性”。
陆孤影将视线从“标的E”移开,扫过他的其他持仓和候选标的。石头A、B、C价格在低位徘徊,尚未触发新的加仓条件,但安全边际已然很厚。标的D、G也处于小幅浮亏状态,但赔率依旧可观。候选标的F的价格,正在缓缓逼近他设定的买入触发线……
他的整个持仓组合,就像一座正在冻土中缓缓奠基的金字塔。塔尖(首次试探性买入)或许已经埋入冰雪,但更宽厚、更坚实的塔基(后续的、更大仓位的买入),正在市场最寒冷、最绝望的深处,依据严苛的图纸,一砖一瓦地构建。每一块“砖石”(买入的股份),都以远低于其内在价值的价格购得。金字塔的整体成本,随着市场的下跌和他在更低位置的买入,正在被不断摊低、夯实。
这座金字塔,不是为了炫示高度,而是为了确保生存,并最大化价值回归时的收益。它的稳固,不依赖于市场立即上涨,恰恰相反,它利用市场的持续低迷,以更低的成本获取更多的砖石。市场下跌的时间越长,下跌的幅度越深(只要标的本身价值不崩溃),这座金字塔的基底就可能被夯得越实,未来价值回归时,整体的回报潜力就越大。
当然,这其中的最大风险,在于“价值判断”的根本性错误——即所谓的“价值陷阱”。公司价值可能并非如他所评估的那样稳固,V_bad可能被高估,V_normal可能永远无法实现。这正是“金字塔基”构建前,那“冷静挑选”和“深度研究”环节之所以至关重要的原因。每一块被选入“金字塔”的“石头”,都必须经过四道滤网的残酷筛选,确保其核心价值“石质”坚硬,能够承受市场极端压力的考验。
他在“情绪日记”中,记录下“金字塔基”的构建心路:
“日期:金字塔基构建日(以标的E为例)。
市场状态: 情绪坐标,市场在绝望的平静中偶尔
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