%分位数，并叠加内部结构确认）的时间点，并观察其后市表现。
典型案例分析：
• 2015年7月8日-9日： 在股灾最猛烈的阶段，恐惧指数连续突破阈值。系统发出“极度恐惧+动能冲高”信号。当时市场处于流动性危机中，信号出现后，市场并未立即反转，而是在恐慌中又下探了数日，但“恐惧指数”的上升动能（一阶差分）在7月9日达到峰值后开始衰减。7月9日当天，在“无形之手”强力干预下，市场走出深V，随后展开一波强力反弹。模型提示了恐慌的极致和可能的衰竭点，但精确的反弹时机需要外力催化。
• 2016年1月27日： 熔断暴跌后的低点附近，恐惧指数再次触及阈值，并且出现了明显的“底背离”——价格指数略创新低，但恐惧指数峰值低于1月初熔断时的峰值。同时，恐惧动能（一阶差分）已由负转正（指数下降速度放缓）。次日，市场见重要阶段性底部。模型发出了“极度恐惧+底背离+动能衰竭”的复合信号，对应了较好的短期反弹点。
• 2018年10月18日-19日： 在漫长的阴跌中，恐惧指数并未像前两次那样脉冲式冲高，而是长时间在“高度恐惧”区间徘徊。在10月19日（周五），指数再次触及阈值，同时“政策底”声音开始出现。随后一周，市场在震荡中筑底。模型提示了持续的悲观和情绪的脆弱，但信号不如V型底那样尖锐。
• 2020年2月3日： 春节后首个交易日，千股跌停，恐惧指数瞬间飙升至阈值以上。这是典型的“事件驱动型恐慌脉冲”。模型发出信号。次日，市场低开高走，开启强劲反弹。模型捕捉到了情绪在短期内的极端释放。
• 近期系统性风险释放（具体日期根据上下文设定，假设为回测期内）： 恐惧指数在下跌中后期进入“极度恐惧”区域，并且在恐慌加速下跌的末段，出现了“价格新低，但恐惧指数未能同步新高”的背离，同时论坛恐慌关键词热度达到顶峰后略有回落，但期指贴水仍然很深。模型发出“极度恐惧+初步背离”信号。随后市场在政策组合拳下企稳反弹。模型在情绪最恐慌、但内部结构已出现微妙变化的节点给出了提示。
回测发现：
1. 恐惧指数的“阈值突破”信号，是市场进入“极度超卖”或“恐慌释放”状态的重要确认。 但信号本身并非立即买入的指令。
2. “动能衰竭”和“背离”信号的加入，能显著提高信号的可靠性。 单纯的指数高位可能意味着恐慌持续，而“指数高位+动能转弱+可能底背离”的组合，往往对应更好的潜在转折点。
3. 不同类型的恐慌，模型表现不同。 对“事件驱动型恐慌脉冲”（如2020年2月3日）的捕捉最及时有效；对“流动性危机型恐慌”（如2015年7月）能提示极端状态，但反弹时机依赖外力；对“阴跌型恐慌”（如2018年），模型能持续提示风险，但难以给出精确的抄底时点。
4. 假信号分析： 在2019年4-5月、2021年2-3月的市场快速回调中，恐惧指数也曾短暂触及“高度恐惧”阈值，但随后市场并未形成大规模底部，而是
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