伪、业务深挖、管理层评、行业位置、安全边际、极端估值），设定‘目标价区间’（如茅台2200-2500元），持有期内仅当‘目标价达成’或‘生态位评分下降＞10分’时调整仓位。”
陈默在“情绪沙盘”上画出“价值锚定流程图”：“当系统检测到‘股价偏离目标价±20%’（如茅台目标价2200元，跌至1760元以下），启动‘价值复核’：1. 财务是否恶化（营收增速＜10%？）；2. 业务是否被替代（酱香酒份额是否被清香挤压？）；3. 管理层是否变更（董事长是否换非行业人士？）。复核如无异常，则锚定目标价不动摇。”
3. 破“被动躺平”，立“主动防御”
“被动躺平的‘傻持有’，是对风险的‘不设防’。”陆孤影翻开“独立之路”档案，里面夹着“2023半导体寒冬”的持有记录——某研究员因“相信长期逻辑”对某芯片股持股5年，却忽视行业产能过剩导致毛利率从40%降至15%，最终亏损60%。他指着《手册》上的“主动防御七步法”：“孤影持有的第三条铁律：持有≠放任，需用‘反脆弱设计’对冲尾部风险（如行业政策突变、技术颠覆）。”
周严在活页本写下“主动防御原则”：“1. 行业分散（单一行业持仓≤30%）；2. 仓位控制（单一个股持仓≤15%）；3. 动态监测（每季度更新生态位评分）；4. 对冲工具（极端时用股指期货对冲系统性风险）。防御如铠甲，铠甲在身，方能久持。”
二、体系框架：时间-价值-防御的“持有三角”
1. 时间维度：周期纪律的“持有刻度”
自建体系的时间维度，以“产业周期、企业生命周期、情绪波动周期”三维刻度为核心，构建“持有期设定-动态调整-退出触发”的时间坐标系，如同给耐心持有安装“日历钟”：
（1）产业周期：持有期的“基准线”
林静的“逻辑蜂巢”白板贴满“产业周期图谱”：
• 强周期行业（如钢铁、化工）：持有期=1个完整周期（3-5年，含复苏-繁荣-衰退-萧条）；
• 弱周期行业（如消费、医药）：持有期=2个低谷时长（白酒低谷3年则持有6年）；
• 成长行业（如光伏、半导体）：持有期=技术迭代周期（光伏HJT技术迭代3年则持有3年）。
“产业周期是持有期的‘自然法则’，顺周期持有，如顺风行船。”林静指着终端上的“500家企业产业周期分布图”，32家A+级企业中，18家属弱周期（消费/医药），平均持有期5年；14家属成长周期（科技/制造），平均持有期3年。
（2）企业生命周期：持有期的“修正项”
陈默的“情绪沙盘”新增“企业生命周期模块”：
• 成长期企业（如2018隆基绿能）：持有期=市占率从20%提升至50%的时长
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