利润＜）。
“每个估值泡沫都有‘特征指纹’。”林静在终端输入“华芯国际”特征码，“它同时触发‘伪龙头’‘逆周期扩张’‘高杠杆’三个指纹，估值折扣模型直接给出‘4折’建议——指纹匹配，泡沫现形。”
3. 规则支柱：三级定价与老兵复核的“铁闸”
自建体系的规则支柱，以“三级定价流程”“老兵复核机制”为底线，细化“估值黑名单”“非财务否决项”：
（1）三级定价流程：从“数据输入”到“折扣输出”
周严的《规则长城》活页本画出“三级定价流程图”：
• 一级（黄色预警）：安全边际系数＜（如生态位评分50分），推送“安全边际CT报告”（陈默手绘逻辑链+林静代码验证）；
• 二级（橙色预警）：触发2个及以上泡沫特征（如“伪龙头+高杠杆”），启动“三人会诊”（禁用电子设备，纸笔推演估值合理性）；
• 三级（红色预警）：安全边际系数＜或估值折扣＞7折，触发“老兵否决权”（周严铜算盘复核原始凭证）。
“定价不是‘拍脑袋’，是‘给估值‘称重’’。”周严用铜算盘演示“2015创业板泡沫”案例，“当时若用三级流程，能在‘PE 100倍’时就识别‘安全边际系数’，避免接盘——称准了，才敢买。”
（2）老兵复核机制：人情与专业的“隔离墙”
“老兵复核”是规则支柱的“最后一道闸”，周严在活页本写下“执行细则”：
• 复核范围：所有红色预警标的、实控人施压项目、安全边际系数＜的企业；
• 复核方式：调取原始凭证（如生态位评分计算表、周期预警特征码）、用“铜算盘验算”关键指标（如“安全边际系数=基础系数×调整系数”）、纸笔推演“极端情景下的估值底线”；
• 记录追溯：复核意见录入“估值黑名单”，永久禁止该标的或同类型企业高估值进入投资组合。
“这机制不是‘不信任’，是‘对本金负责’。”周严的铜算盘压在“某券商估值报告”上，“去年他们推荐的‘高PE成长股’，老兵复核发现‘安全边际系数’，避免了5000万损失——复核是给体系装‘刹车片’。”
三、分工协作：蜂巢会议中的“定价实战”
1. 分歧一：安全边际系数权重的“学术之争”
上午十点，争议爆发：陈默主张“生态位评分权重占50%”，林静认为“周期预警值应占60%”——“生态位是‘基本面’，决定长期价值！”陈默拍着宣纸；“周期是‘催化剂’，决定短期波动！”林静指着终端代码。
周严的铜算盘“啪”地敲在两人中间：“按第236章‘蜂巢标准’——生态位是‘船体’，周期是‘风浪
温馨提示：亲爱的读者，为了避免丢失和转马，请勿依赖搜索访问，建议你收藏【80小说网】 m.80xs.cc。我们将持续为您更新！
请勿开启浏览器阅读模式，可能将导致章节内容缺失及无法阅读下一章。